Los traders hicieron apuestas récord en contra del petróleo el martes. El volumen en opciones put de Brent superó los 764,000 contratos, según datos preliminares de ICE Futures Europe citados por Bloomberg.
Una opción put paga cuando los precios caen por debajo de un nivel establecido. Algunas de las operaciones más grandes del martes solo generan ganancias si el petróleo cae hasta unos 70 dólares para diciembre, desde aproximadamente 96 dólares ahora.
¿Por qué el petróleo cayó más de 10% en ocho días?
Solo los spreads de opciones put de 70/69 dólares para diciembre superaron los 110,000 contratos. Un spread combina dos opciones con un dólar de diferencia, limitando tanto el costo como el pago. Estas posiciones solo obtienen ganancias si Brent, el referente global del petróleo, cae por debajo de los 70 dólares.
Sin embargo, el récord exagera la verdadera convicción bajista. Los spreads estrechos representaron más de la mitad del volumen del martes, según los mismos datos de ICE. Los traders suelen usarlos para cubrir posiciones existentes en lugar de apostar directamente.
El Brent se negociaba cerca de 106 dólares el 14 de septiembre. Para el martes, llegó a caer de 98 dólares, encadenando su sexta caída diaria y la racha más larga desde agosto de 2025. La caída revirtió la subida provocada por la guerra, ya que el Estrecho de Ormuz seguía mayormente cerrado.
Dos hechos impulsaron las ventas. Primero, los enviados estadounidenses Steve Witkoff y Jared Kushner se reunieron con el Ministro de Relaciones Exteriores de Irán Abbas Araghchi en la Asamblea General de la ONU. El presidente Donald Trump elogió la reunión de tres horas.
“Tuvieron una reunión muy buena, una reunión muy productiva”, informó Al Jazeera citando a Trump.
Irán dijo que podría reabrir Ormuz en siete días si Washington reduce la presión militar. Sus condiciones incluyen también levantar el bloqueo naval estadounidense a los puertos iraníes y liberar activos congelados.
En segundo lugar, Saudi Aramco reinició el martes su oleoducto Este-Oeste, según informó Hydrocarbon Processing. Esta tubería transporta crudo hasta el puerto de Yanbu en el Mar Rojo, evitando Ormuz. Drones la dejaron fuera de servicio el 13 de septiembre.
¿Qué obstáculos hay entre el precio del petróleo y los 70 dólares?
El petróleo se estabilizó el miércoles. El spot de Brent se negoció cerca de 96.64 dólares, mientras que el crudo de Estados Unidos subió 1.1% hasta unos 94.63 dólares, según datos de TradingView. Para llegar a los 70 dólares haría falta una caída adicional de aproximadamente 28%.
No se ha anunciado ningún acuerdo entre EE. UU. e Irán. El oleoducto saudí también se reactivó a baja capacidad, y una fuente de seguridad dijo que restaurar unos 4 millones de barriles al día podría tomar semanas.
A principios de este mes, JPMorgan recortó su pronóstico base, diciendo que ya no podía modelar el desenlace de la guerra.
