Los mineros de Bitcoin finalmente tuvieron un respiro la semana pasada. No duró mucho. JPMorgan estimó que el costo de producción de Bitcoin era de unos 85,000 dólares. La criptomoneda pasó 280 días por debajo de este precio, lo que significa que los mineros no estaban obteniendo ganancias.
BTC subió brevemente hasta 87,000 dólares a principios de esta semana, dando alivio a los mineros.
¿Por qué la zona de 85,000 dólares es crítica para el precio de Bitcoin?
En una nota del 23 de septiembre, los analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou llamaron al costo de producción de Bitcoin un “piso suave” para el mercado.
En ese momento, Bitcoin se negociaba en 85,795 dólares, apenas por encima del costo de minería estimado por el banco, que era de 84,948 dólares.
Esto fue importante porque Bitcoin había pasado 280 días por debajo de ese nivel. Este período fue incluso más largo que la caída minera de casi 224 días en 2018.
El hashrate también cayó alrededor de 19% desde su pico en octubre, mientras que la dificultad de minería bajó aproximadamente 15%. Los mineros con mayores costes apagaron sus máquinas, retiraron equipos antiguos y buscaron energía más barata.
Algunos redirigieron su capacidad hacia trabajos de inteligencia artificial.
“En la medida en que se mantenga, este nuevo escenario debería dar alivio a los mineros de Bitcoin, reduciendo así el riesgo de ventas forzadas por parte de ellos”, escribieron los analistas de JPMorgan.
Los mineros venden menos, pero siguen vendiendo
Los datos de CryptoQuant muestran que la peor ola de ventas ocurrió en febrero, cuando los flujos de mineros hacia exchanges se acercaron a 24,000 BTC.
Los picos posteriores fueron menores: aproximadamente 12,400 BTC en junio, 13,500 BTC en agosto y cerca de 10,000 BTC durante el rally de septiembre por encima de 85,000 dólares.
Esto apoya el argumento de JPMorgan de que las ventas forzadas están disminuyendo. Sin embargo, los mineros siguen moviendo tokens a exchanges cada vez que Bitcoin sube.
Estos movimientos no siempre significan ventas inmediatas, pero el patrón muestra que los precios más altos siguen siendo una oportunidad para que los mineros obtengan efectivo.
La recuperación sigue siendo frágil
Las Hash Ribbons de Capriole muestran un panorama similar. El promedio de hashrate de 30 días de Bitcoin cayó de alrededor de 1,105 EH/s a finales de 2025 a 895 EH/s en agosto. Desde entonces se ha recuperado a aproximadamente 947 EH/s, apenas por encima del promedio de 60 días de 943 EH/s.
La diferencia es de menos del 0.5%, por lo que la recuperación podría revertirse fácilmente.
Ahora que Bitcoin está aproximadamente 2.4% por debajo del costo de producción estimado por JPMorgan, el mercado ha vuelto a la misma línea incómoda de la que recién había escapado.
