Goldman Sachs rechazó firmemente los temores sobre una burbuja de ganancias en el S&P 500. La firma proyecta otro trimestre de crecimiento de dos dígitos que comienza la próxima semana.
Deutsche Bank también mostró confianza y reafirmó su objetivo de fin de año de 8.000 puntos para el índice de referencia.
Goldman Sachs descarta hablar de burbuja en el S&P 500 y reafirma perspectiva alcista
Una burbuja de ganancias es un escenario en el que el crecimiento de beneficios empresariales se vuelve insostenible. Ese desequilibrio termina forzando una corrección fuerte cuando la realidad alcanza a las expectativas infladas.
Ben Snider, estratega jefe de acciones estadounidenses de Goldman, argumentó que esa descripción no se ajusta al mercado actual. Hablando en Bloomberg Open Interest, Snider dijo que una burbuja implica que las ganancias están a punto de explotar. Para Goldman, simplemente no ven que eso ocurra.
Las ganancias agregadas del S&P 500 están subiendo más del 30% comparado con el año pasado. Mientras tanto, la acción promedio sigue mostrando una sólida ganancia del 14%.
Snider reconoció que es probable que haya algo de desaceleración a medida que se acaban los vientos de cola fiscales y suben los costos de energía. Aun así, espera que los resultados sigan siendo sólidos. El seguimiento del PIB del tercer trimestre actualmente apunta a un crecimiento superior al 3%.
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Sobre la inteligencia artificial, Snider dijo que el consumo de tokens y la demanda de cómputo deberían seguir aumentando hasta 2027, manteniendo uno de los principales impulsos de ganancias en el mercado.
También señaló que la posición de los inversores está en su nivel más bajo desde marzo, una señal de cautela generalizada que podría alimentar nuevas subidas si se dan catalizadores como una caída en el precio del petróleo o tasas de interés más bajas.
¿Por qué Deutsche Bank también se muestra alcista en este momento?
El equipo de estrategia en acciones de Deutsche Bank, liderado por Binky Chadha, publicó una nota titulada “¿A 8,000 y más allá?” señalando varios factores que apoyan su postura optimista.
Las ganancias del tercer trimestre deberían registrar un crecimiento de aproximadamente 30% respecto al año anterior, similar a un segundo trimestre igualmente fuerte. El banco también elevó su pronóstico de ganancias por acción para 2027 a 420 dólares, lo que implica un crecimiento de casi 17%.
La historia aporta otro factor de apoyo. El equipo de Chadha destacó que en 21 de los últimos 23 años electorales intermedios hubo rendimientos positivos en el cuarto trimestre, con una ganancia promedio de 7%. El posicionamiento, los indicadores técnicos y la dinámica entre oferta y demanda también siguen favoreciendo, agregó el banco.
Ambas firmas llegan finalmente a una conclusión similar. El crecimiento excepcional de las ganancias visto hasta 2026 probablemente se modere un poco, pero ninguna espera un colapso importante.
Mientras las empresas sigan mostrando un crecimiento de dos dígitos o cercano al 20% en sus beneficios, respaldadas por la inversión en inteligencia artificial y una economía general sólida, las dos voces alcistas más importantes de Wall Street ven todavía margen para que el S&P 500 continúe subiendo al cierre de año y más allá.
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