Wall Street está construyendo más de su negocio sobre la blockchain. Ahora los inversores de criptomonedas tienen que descubrir qué tokens les dan una participación significativa en ese crecimiento.
El 8 de octubre, Securitize anunció un trading con tecnología blockchain en 12 acciones de Estados Unidos, incluyendo Apple y Nvidia. Los productos están respaldados por acciones reales y, al principio, se negocian en Solana. El objetivo a futuro es conseguir trading las 24 horas.
Mientras tanto, JPMorgan informó en septiembre que su negocio Kinexys con tecnología blockchain procesa aproximadamente 7 mil millones de dólares en transacciones cada día.
Para Scott Lawin, presidente de Pantera Capital, este cambio trae a la industria hacia “la parte de la historia de la blockchain que es un poco menos emocionante, pero más sostenible”.
“Puede ser menos emocionante porque es menos llamativo y, bueno, ya no estaremos hablando de que todo se va a la luna, pero sí vamos a hablar de adopción real, ingresos reales y escalabilidad.”
Las próximas criptomonedas ganadoras podrían necesitar más que hype
Lawin ve que las instituciones se están convirtiendo en clientes de empresas cripto que pueden ayudarles a mejorar sus operaciones. Algunos de estos proveedores podrían, con el tiempo, convertirse en objetivos de adquisición.
“Pero la adopción institucional no pasa de la noche a la mañana. Sucede poco a poco.”
Esa adopción gradual hace que una pregunta conocida tome más relevancia: ¿Puede el negocio generar ganancias?
Lawin sostiene que las instituciones necesitan una forma de evaluar los negocios detrás de los tokens. Su empresa tiene un interés comercial en desarrollar ese enfoque a través de su asociación con S&P Dow Jones Indices.
“Creemos que a medida que más instituciones empiecen a destinar capital a este sector, necesitan un marco para pensar en los tokens y protocolos como negocios con clientes reales, con volumen real, con ingresos reales.”
El S&P Pantera Digital Asset Index, anunciado en julio, pone esta idea en práctica. Entre sus requisitos, los proyectos blockchain detrás de los tokens elegibles deben tener ingresos totales positivos en los dos trimestres completos anteriores.
Aun así, la metodología del índice hace una distinción clave. Los ingresos generados por un proyecto blockchain muestran actividad económica, pero este dato no asegura retornos para el inversor ni flujos de caja.
Para los inversores, queda otra pregunta: ¿Qué beneficio financiero aporta realmente tener el token?
Los ingresos por sí solos no pueden determinar si un token vale su precio. El mecanismo que conecta los ingresos del negocio con los holders también es importante.
¿Puede el sector cripto demostrar su valor en Wall Street?
Las reglas que rigen estos negocios todavía no están definidas por completo. El 5 de octubre, la CFTC propuso un marco federal para exchanges que ofrecen trading de criptoactivos con apalancamiento, después de que el Senado no avanzara en la CLARITY Act. La propuesta no resuelve la cuestión más amplia de la supervisión en el mercado cripto.
Lawin espera que los reguladores sigan avanzando.
“Y siempre sería bueno que esto estuviera escrito en la ley. Pero tenemos bastante confianza en que los reguladores van a hacer lo correcto.”
También espera que las empresas que buscan dinero institucional enfrenten un mayor escrutinio de su rendimiento durante el próximo año.
“Creo que el próximo año se tratará de seguir demostrando que esta tecnología es mejor, más rápida y más barata, y que realmente puede generar ingresos.”
